巴菲特再次逆向行驶 互联网流媒体成新掘金地？

美东时间周一（5月16日），伯克希尔·哈撒韦公司提交的13F报告指出，在美股市场投资者纷纷撤离之际，股神巴菲特在第一季度疯狂加注。报告显示，伯克希尔·哈撒韦第一季度净购买股票达到415亿美元，这是自2008年以来最高，相当于其账上现金的近30%。在巴菲特的投资组合中，苹果继续保持领先地位，其股票投资组合中持有苹果的股票占42.8%。随后，他投资了石油能源股如雪佛龙和西方石油，以及金融股如阿利·金融、花旗集团、马克尔等。此外，他还新买了零售股如地板装饰（FloorDecor）和RH，游戏股如动视暴雪、汽车股如通用等。最让人好奇的是，巴菲特对流媒体公司派拉蒙全球（ParamountGlobal）的投资。

派拉蒙全球原是一家电影制片厂，是世界上现存的第五古老电影制片厂，于1914年成立。然而，派拉蒙在1933年陷入破产危机，并于1935年进行破产重组。重组成功后，派拉蒙依靠明星效应迅速盘活业务，并推出了后来大获成功的“贝蒂”和“大力水手”相关动画作品。然而，1950年代，由于反垄断，美国最高法院要求派拉蒙分离制作和放映，于是在1949年底，派拉蒙影业作为制作发行公司成立，而联合派拉蒙剧院作为连锁影院成立。后来，联合派拉蒙剧院在1965年更名为ABC剧院，并于1977年被出售给他人。1970年，派拉蒙影业与环球影城合作成立了国际电影公司，负责两家影片的海外发行。而派拉蒙也扩大版图，进军电视行业和音乐产业。1983年，派拉蒙影业拆分成影视和音乐两个独立公司，并在1989年更名为派拉蒙通信有限公司。1994年，由国家娱乐（NationalAmusement）控股的Viacom收购派拉蒙通信公司50.1％的股份，并在7月完成合并。后来在1999年又收购了CBS，三家公司首次聚首。但在2006年，Viacom被再次拆分，一家继续叫Viacom，控制派拉蒙影业；一家则叫回CBS，负责派拉蒙电视集团的管理。但国家娱乐仍保留了对两家公司的多数控制权。直到2016年，国家娱乐再次致函，鼓励两家公司合为一体，并在2019年交易完成。随后这家合体公司也由之前的ViacomCBS改名为派拉蒙全球。可以说，派拉蒙全球是一家在娱乐行业深耕多年，触角延伸到电影、电视、音乐、动画等多方面的老牌玩家，但与奈飞这种新贵媒体相比，派拉蒙全球并没有特别突出的优势，尤其是庞大而略显臃肿的业务，更是让它在内容上有点分心。

在整个流媒体行业都在求自保的当下，巴菲特到底看上了它哪一点？巴菲特的赌注虽然伯克希尔·哈撒韦并没有在派拉蒙身上倾注很多现金，但根据报告，一季度，它购进了约6900万股该公司的股票，价值在26亿美元左右，占伯克希尔·哈撒韦总投资的6％左右。对华纳兄弟来说，尤其是CBS的业务，将是它投资里面很好的补充，届时华纳兄弟将拥有一个强大的节目库和对NCAA男篮锦标赛的完全控制。所以派拉蒙的价值不在现在，而在未来。而派拉蒙全球的影库和基础设施也可以成为亚马逊、苹果或者谷歌收益的业务点。优质的内容大幅提高了派拉蒙吸引投资的竞争力。除了派拉蒙全球本身的因素，另一个可以思考的角度是巴菲特对流媒体的态度。算上派拉蒙全球，巴菲特手中已经持有三家主营中有流媒体服务的公司，另两家分别是苹果（AppleTV+）和亚马逊（Prime）。流媒体巨头奈飞即便是在一季度出现用户流失的情况，但还是表示在今年有望实现持续的、正的自由现金流，这就和巴菲特投资的偏好契合上了。或许，流媒体公司的这一轮暴跌不过是在重整估值，而股神正是挑了其中一个先行试水呢？不如期待下一季伯克希尔·哈撒韦准备的惊喜吧。