业绩暴增，华虹严重被低估

当前，除医疗检测领域以外的公司，想要交出一份让市场满意的财报，都显得十分困难。在一季度，多家头部公司的业绩出现下滑，而晶圆代工厂的业绩则呈现全面爆发，华虹半导体一季度收入达到5.95亿美元，同比增长95.1%，归母净利润为1.02亿美元，同比增长211.4%。较早之前公布的台积电净利润为449.36亿元，同比增长45.18%，华润微净利润为6.19亿元，同比增长54.88%。晶圆代工不受疫情影响，因为下游客户已经提前满单，台积电已经在研究明年3月份涨价的问题了。根据华虹财报中的二季度指引来看，中报营收将达到12.1亿美元，上年同期为6.51亿美元。在产能方面，华虹在上海有三座8英寸晶圆厂，月产能18万片，在无锡高新技术厂区有一座月产能6.5万片的12英寸晶圆厂，市占率全球第九。一季度所有产线产能利用率均超过100%，处于满产负荷状态。在制程方面，占比最高的是90nm及95nm，其次是55nm及65nm，0.11μm及0.13μm收入占比为13.9%。主要原因是OT及汽车智能化全面爆发，而这些领域并不需要太高端的芯片。分地区来看，中国收入占比76%，美国收入占比9.8%，亚洲收入占比9.2%，欧洲及日本收入占比合计5%，其中中美增速均超出105%。可以预期的是中报以及年报收入将持续爆发，晶圆代工应该是2022年少有能维持高增长的行业。过去十年，推动晶圆代工技术不断迭代的是手机和笔记本产业，而当下的OT及新能源产业的需求量远超手机，同时时代，未来任何设备都将智能化，连三一的挖土机都在研发自动驾驶，可想而知未来的增量空间有多大。新能源汽车的芯片需求量远超手机，一辆车可能要几十上百颗芯片，同时可能需要10到20颗CIS。华虹一季度嵌入式非易失性存储器收入同比增长50.5%，主要是MCU及智能卡芯片需求增加。独立式非易失性存储器销售收入同比增长406.1%，主要是Norflash产品需求增加。这一块内地营收较大的厂商是兆易创新，从兆易创新的业绩情况（净利润同比增长127.65%）也不难看出行业的景气度。分立器件收入同比增长65.5%，主要是超级结、IGBT及通用MOSFET产品需求增加。这一块主要是用于新能源汽车。以汽车为例，国内汽车年销量高达2500万台，且不考虑新能源渗透率问题，即便是传统汽车，智能化的趋势也是挡不住的。