存款利率进入“2.0时代”，年化4%以上的固收类理财要成“新宠”？

固收类理财产品近期市场表现较好，主要归功于今年以来尤其是二季度利率走低后的债市上行。但接下来的债市较难预测，若宏观政策力度大且市场利率下行，债市行情将延续，固收类理财产品有望成为市场的“新宠”。近期固收类理财产品收益率独领风骚，招商证券和银行团队统计显示，521只定开纯固收理财产品、553只最短持有期固收理财产品的半个月（15天）年化收益率显示，6月上半月定开纯固收理财产品平均半月年化收益率为4.07%，最短持有期固收理财产品平均半月年化收益率为4.77%；如果从近3个月年化收益率来看，定开纯固收类平均收益率为4.63%。

固收类理财产品在传统观点中并不算高年化收益率，但今年二季度以来市场普遍表现不佳，导致投资者信心不足。首先对比的是与货币基金持仓类似的现金管理类理财产品，招商证券选取有代表性的现金管理类理财产品跟踪显示，近一个月现金管理类理财收益率平稳，截至6月15日，现金管理类理财7天年化收益率中枢为2.23%。

同为银行体系的存款类产品，今年以来连遭利率下调。6月8日，工行、农行等多家大行宣布开始新一轮存款利率下调，调整幅度在5-15个基点不等，调整后活期存款利率下调至0.20%，两年期定期存款利率下调至2.05%，三年期定存利率下调至2.45%，五年期定存利率下调至2.50%。不到两周，股份制银行和部分地方性中小银行迅速跟进，目前国有大行、股份制银行及主要城商行中，利率在3%以上的存款产品已基本“绝迹”。

居民接触较多的A股市场更是惨淡，截至6月21日收盘，二季度以来上证指数跌2.29%，深成指跌5.69%，创业板指跌7.82%，科创50跌5.67%。

理财产品中占比很低的权益类产品，同样表现不佳。根据招商证券统计，截至6月15日，从年初至今平均收益率来看，理财公司存续的24只权益类理财产品平均年初至今收益率为-2.87%，较5月中旬下降1.68个百分点；共有19只累计净值低于1。

为何收益高？根据《商业银行理财业务监督管理办法》，理财产品按照投资性质，分为固定收益类理财产品、权益类理财产品、商品及金融衍生品类理财产品和混合类理财产品。其中，固定收益类理财产品是指主要投资于存款、债券等债权类资产，且这类资产的比例不低于80%。

近期债市表现较好，固收类产品收益走高，主要得益于债市行情向好，二季度利率走低后的持续债市上行。存续产品经历去年底“债灾”后净值下降，基数较低。

部分业内人士认为债市上行空间有限，主要与市场利率相关。近期债市有所回调之后，综合看债市将呈现震荡偏多态势，但向上空间不大。

资深市场人士、财经良知社创始人都诚对财联社记者称，债市的走势与市场利率关联度较大，预计央行会在近期再度降低政策利率，但受中美利差倒挂及银行业利差窄、存量贷款利率偏高等因素，利率降幅有限，这将在一定程度上制约债市的上行空间。

亦有业内人士认为债市后市难以预测。

沪上某理财子公司相关业务人员对财联社记者称，对债券市场而言，历史业绩参考的科学性不高，从过去三个月来看的确是一路上行，主要得益于4月份以来的利率走低，但最近几个交易日又有所调整，而且债券是有期限的。